上周五美國公佈8月份非農職位增長只有22000份，大幅低於市場預期的75000份，失業率升0.1%至4.3%，進一步顯示美國勞工就業市場持續疲軟的趨勢，令人相信本月稍後聯儲局減息勢在必行。美股最初受消息刺激高開，但瞬間便意會到如果失業率持續攀升，非常依賴消費的美國經濟陷入衰退的可能性增加，美股即轉升為跌，但跌幅不多。全星期計，標普500指數持平、納斯達克指數升約1%、道瓊斯指數則微跌0.3%。
本欄一路提出，市場對息口的預測出現錯誤，原因是太過則重關稅對通脹的影響，而且出現王弼認為的「雙重錯誤」。第一，在貨幣供應增長M2沒有像拜登年代以按年20%速度增長的話，只因關稅增加，是對整體CPI沒有太大影響的，因為若關稅令A貨品貴了，而市民又不得不買的話，基於市民口袋的錢只有這麼多（因貨幣供應沒有大幅增加），他們對B貨品的購買力就會下降，以致B貨品的價格下跌，A加B減下，CPI不會飆升。第二，CPI的組成中，工資、能源和租金的比重大，而上述三樣的價格都呈疲軟，因此整體CPI也沒條件大升，而且美國經濟自新冠疫情復甦後持續擴張已久，又有AI的出現衝擊勞工市場，就業市場出現疲態是遲早的事，總之，未來一年，美國息口會持續向下，若美國政府的財赤並未如主流傳媒渲染的高，美國長債ETF TLT的價值有機會被重估，其價格有可能在85美元左右已見底。
而本欄一向長期持有的黃金，在全球地緣政治風險和美國持續減息的背景下，現貨金曾見3600美元。早前在香港聚會，朋友問金價這麼高，還有沒有揸黃金，其實被問及什麼時候要賣金，已經不是第一次。這些黃金已經揸了十數年，可以揸這麼久，是因為人類信史幾千年，政府解決問題的方法就是印鈔（無錨的虛擬鈔票），而幾千年來，不少人都是以持有黃金來對抗政府的剝削，看不到未來的一段時間，上述情況會有什麼根本性的改變。事實上，在上世紀60年代，美國平均房價是2萬美元，目前是在40萬美元水平，升值20倍，同期金價由35美元升至現在的3500美元水平，升值100倍，長期來說，黃金確實能有效地抗通脹。
至於本欄一注獨贏的Alphabet（GOOG），上周由於法院在反壟斷案宣佈了對GOOG有利判決，股價全星期升了10%。自4月本欄開始說抵買以來，累積升幅約65%，是否仍抵買呢？市場一向以反壟斷案來壓低GOOG的股價，但事實上，在一些困擾GOOG的事上，反壟斷案是王弼最不擔心的事。反而股價未反映的，
是GOOG以自家研發TPU建築的雲端伺服器，慢慢被市場認同有潛力挑戰英偉達（NVDA）在AI晶片的壟斷，如果TPU真的被更多人認為有能力挑戰NVDA，GOOG將會是繼NVDA和微軟後，下一家市值達4萬億美元的企業。
