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特斯拉績後升勢能否持續?

王弼

獅子山學會前主席
香港奧國經濟學院創辦人
fb.com/buytillsuspension

  美國總統大選前一星期,美股埋單下跌,三大指數以納斯達克指數回吐最多,跌1.5%,標普500指數跌1.4%,道瓊斯指數微跌0.2%,美股業績期開始步入尾聲,美股七雄六隻已出業績,只剩下股王英偉達(NVDA)於11月20日公佈。已公佈的六雄,微軟(MSFT)、META的表現令市場不收貨,特斯拉(TSLA)和亞馬遜(AMZN)帶來驚喜,至於蘋果(AAPL)和谷歌(GOOG)則平平無奇來形容,不過綜合六雄的業績,可以對2025年的新部署有一點啟示。

  TSLA業績後,股價單日勁升22%,這是華爾街認為TSLA不單止是一家汽車製造商,因為它又賣程式軟件、又賣電池,最厲害的是賣碳排放的配額,對香港歷史熟悉的,都知道幾十年前香港的紡織界出了許多配額(quota)大王,靠賣配額成為鉅富,炒股最緊要有想像空間,TSLA的對手如福特(F)、甚至是本欄有提及的豐田(TM),它們實在不能給予投資者太多想像空間,因此市場目前給它們的估值(即市盈率)只有單位數,而TSLA的預測市盈率在業績公佈後就突破了100倍。

  然而,TSLA被視為軟件開發商也不是什麼新見解,這家公司一向可扮演多重角色,而股價的高低就要看當時市場的情緒,2022年美股熊市被沽破120美元水平時,就是較多投資者認為TSLA終歸是汽車股,之後投資股市整體氣氛改善,分析員又開始強調其售賣高科技的能力,但今年初,又多了人開始質疑它終歸都是汽車股,股價跌至4月低位的139美元,然後又見底回升,升到今次業績後突破270美元,上周五收249美元。市場總有一批覺得馬斯克是大騙子的人,TSLA股價最後歸零,亦有一批認為馬斯克是神的人,馬斯克旗下的企業包括TSLA最終會統治世界,因此TSLA股價最終會如比特幣一樣。王弼認為,自TSLA於2021年底突破400美元創出歷史新高以來,只是出現大型上落,縱使納指早已經突破了2021年的高位,目前TSLA只有當年股價的六成,究竟早前TSLA單日升22%是大戶高位散貨,還是有力突破2021年的歷史新高,耐人尋味。

  其他已公佈業績的五雄,則無不因AI在資本開支方面令市場關注,因為市場開始計數,究竟不斷投資AI,最後能夠變現?本來,科網巨企超預期的資本開支,對NDVA股價應該有利,但五雄公佈業績後,卻未能刺激NDVA的股價爆升。說到底,美股七雄都是好公司,但股價的升跌卻受市場預期所影響,股價若再要有突破性上升,則需要華爾街分析員不斷調升盈利預測,而七雄又不斷的交出勝預期的成績表,因此,NVDA於約三星期後的業績對整個美股的影響便非常關鍵(因為七雄對整體美股的佔比太集中),加上美國總統和國會大選後政策會趨明顯,宜屆時計劃明年部署。

 
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